איפה כדאי להשקיע בתקופה של אי-ודאות? כך בונים יציבות פיננסית גם כשהשווקים תנודתיים

ריבית שמשתנה, תנודות בשערי המטבע, מתיחות גיאופוליטית ושווקים שמגיבים במהירות לכל כותרת חדשה. בשנים האחרונות משקיעים נדרשים לקבל החלטות בסביבה שבה קשה לדעת מה יקרה בעוד 5 דקות. השאלה הטבעית היא: איפה כדאי להשקיע בתקופה של אי-ודאות?

בתקופה תנודתית, המטרה אינה בהכרח למצוא את ההשקעה שתצליח לנצח את חוסר הוודאות, אלא לבנות מבנה פיננסי שיוכל להתמודד עם מגוון תרחישים. במילים אחרות: במקום לנסות לחזות את האירוע הבא, כדאי להכין את ההון גם לאפשרות שהתחזית שלנו תהיה שגויה. למה השאלה "איפה להשקיע עכשיו?" עלולה להטעות?

כאשר השווקים תנודתיים, קל להיגרר לחיפוש אחר מוצר אטרקטיבי לתקופה, כגון פיקדון, אג"ח, מניות בארץ, מדדים בחו"ל, דולר או אפיק אחר שנראה באותו רגע חיובי יותר. אבל החלטה שמבוססת רק על מצב השוק הנוכחי עלולה להתעלם מהשאלה החשובה באמת: האם מבנה ההשקעות הכולל מתאים לרמות הסיכון ולטווחי ההשקעה שלכם?

נכון לאוגוסט 2026, ריבית בנק ישראל עומדת על 3. 5%, לאחר מספר הפחתות ריבית במהלך השנה. במקביל, בנק ישראל ממשיך להצביע על רמת אי-ודאות גבוהה. אלו בדיוק התנאים שממחישים עד כמה סביבת ההשקעות יכולה להשתנות בפרקי זמן קצרים.

לכן, בקבוצת קלי, שמלווה כ-70 אלף לקוחות ומנהלת נכסים בהיקף של כ-35 מיליארד שקל, נקודת המוצא אינה ניסיון לנחש איזה אפיק יהיה המנצח הבא, אלא בחינת התמונה הפיננסית המלאה ובניית אסטרטגיה שמתאימה ללקוח. התשובה תלויה במטרות, בטווח הזמן, בצורך בנזילות וביכולת להתמודד עם סיכון.

אין אפיק אחד שמתאים לכל המשקיעים, ובוודאי שאין אפיק אחד שמתאים לכל הכסף. כך ניתן לחשוב על התפקיד של אפיקים שונים בתוך התמונה הכוללת: המסקנה אינה שצריך להחזיק בהכרח בכל האפיקים. השאלה המקצועית היא איזה תפקיד כל רכיב ממלא בתוך התיק שלכם.

עיקרון 1: לחלק את הכסף לפי מטרות וזמן כסף שיידרש בעוד שנה אינו צריך להתנהל בהכרח כמו כסף שמיועד לפרישה בעוד 20 שנה. אחת הדרכים לבנות יציבות היא לחלק את ההון לפי "שכבות": כסף לצרכים קרובים, הון לטווח הבינוני והון שמיועד לצמיחה ארוכת טווח. כך, כאשר השוק יורד, לא בהכרח נאלצים לממש השקעות ארוכות טווח כדי לממן צורך מיידי.

עיקרון 2: לפזר סיכונים - לא רק מוצרים משקיע יכול להחזיק שלוש קרנות, שתי קופות ותיק השקעות - ועדיין להיות חשוף כמעט לאותם נכסים. פיזור אמיתי צריך להיבחן ברמת ההון הכולל: מניות מול אג"ח, ישראל מול חו"ל, מטבעות, ענפים, נזילות, טווחי השקעה ופיזור בין היצרנים. זהו אחד המקומות שבהם להסתכלות הרחבה של קלי יש משמעות.

כגוף עצמאי שאינו בבעלות בית השקעות או חברת ביטוח ועובד מול מגוון גופים ומנהלי השקעות, ניתן לבחון את הנכסים השונים כמכלול, לזהות חפיפות ולבדוק האם רמת הסיכון בפועל תואמת את זו שהלקוח מעוניין לקחת. עיקרון 3: לבנות תיק שלא תלוי בתחזית אחת אחד העקרונות החשובים בתקופה תנודתית הוא לא לבנות את כל האסטרטגיה סביב תרחיש יחיד.

מה יקרה אם הריבית תרד מהר מהצפוי? ומה אם היא תישאר גבוהה? מה יקרה אם השקל יתחזק? ומה אם דווקא ייחלש? ומה יקרה אם שוק המניות יעבור תיקון משמעותי? תיק יציב אינו תיק שלא יורד לעולם. למעשה, תיק כזה אינו קיים. זהו תיק שנבנה כך שגם כאשר אחד התרחישים מתממש, התוכנית הפיננסית כולה אינה מתערערת.

זוג הורים בשנות ה-50 לחייהם מחזיקים מיליון שקל פנויים לאחר מכירת נכס. לצד הסכום קיימים קרנות השתלמות, חיסכון פנסיוני ותיק השקעות קטן. האינסטינקט הראשוני יכול להיות לשאול: איפה כדאי להשקיע את המיליון? אבל בחינה מקצועית מתחילה במקום אחר. 200 אלף שקל צפויים להידרש בתוך כשנתיים לסיוע לילדים.

חלק נוסף מההון עשוי לשמש את המשפחה בשנים שלפני הפרישה, ואילו יתרת הכסף יכולה להיות מושקעת לטווח ארוך. במצב כזה, השקעת מלוא הסכום באותו אפיק, גם אם הוא נראה אטרקטיבי היום, עלולה ליצור חוסר התאמה בין ההשקעה לבין המטרות. לכן, במקום תיק אחד שמנסה לפתור הכול, ניתן לבנות מספר שכבות בעלות רמות שונות של נזילות וסיכון.

זהו בדיוק ההבדל בין בחירת השקעה לבין ניהול הון. מעבר חד של כל ההון למזומן בעקבות ירידות יכול להפחית תנודתיות, אך גם לפגוע ביכולת של ההון לצמוח לאורך זמן ואף לקבע הפסדים, אם יש כאלה. ביצועי עבר אינם מבטיחים שהאפיק שהוביל את השוק בתקופה האחרונה יהיה זה שיוביל גם בהמשך.

כדי שתזמון יעבוד, צריך לקבל שתי החלטות נכונות: מתי לצאת ומתי לחזור. בפועל, מדובר במשימה מורכבת מאוד שמרבית האנשים אינם צולחים. השמות יכולים להיות שונים, אבל הנכסים והסיכונים שמתחתיהם עשויים להיות דומים מאוד. קרן השתלמות, תיק השקעות, פנסיה, נדל"ן וכסף בבנק הם חלק מאותה תמונה כלכלית.

החלטה לגבי אחד מהם צריכה להביא בחשבון את האחרים. האם בתקופה תנודתית עדיף להשאיר את הכסף בפיקדון או בקרן כספית? פיקדון או קרן כספית יכולים להיות פתרון מתאים לחלק מהכסף, בעיקר כאשר קיימת מטרה קצרת טווח או צורך בנזילות ובוודאות יחסית.

אבל עבור כסף שמיועד לשנים רבות קדימה, כדאי לבחון גם את מחיר הוויתור על פוטנציאל הצמיחה ואת השפעת האינפלציה לאורך זמן. האם כדאי להקטין את רמת הסיכון כשהשוק יורד? לא בהכרח. רמת הסיכון צריכה להיגזר קודם כול מהמטרות, מטווח ההשקעה ומהיכולת הכלכלית והאישית להתמודד עם תנודתיות, ולא רק מכיוון השוק בחודש האחרון.

אם ירידה בשווקים גורמת למשקיע לגלות שרמת הסיכון בתיק גבוהה מכפי שחשב, ייתכן שיש מקום לבחון מחדש את המבנה. אבל שינוי אסטרטגיה מתוך לחץ רגעי שונה מהותית מניהול סיכונים מתוכנן. האם בתקופה כזו כדאי להשקיע בישראל או בחו"ל? גם כאן, לא בהכרח מדובר בבחירה בינארית.

חשיפה לשווקים גלובליים יכולה להרחיב את הפיזור בין חברות, כלכלות ומטבעות, בעוד שלשוק המקומי מאפיינים ויתרונות משלו. השאלה היא מהו היחס המתאים ביניהם בתוך התיק הכולל, והיכן נמצא מרכז החיים של הלקוח. איך יודעים אם תיק ההשקעות באמת מתאים לרמת הסיכון שלי? לא מספיק להסתכל על התשואה.

חשוב לבחון גם את התנודתיות, הרכב הנכסים, החשיפה למניות, למטבעות ולשווקים שונים ואת התנהגות התיק בתקופות של ירידות. בקבוצת קלי פותח " מדד קלי ", שמאפשר להשוות תיקי השקעות לתיקים בעלי מאפייני סיכון דומים: הרעיון הוא לבחון לא רק כמה התיק הרוויח, אלא גם איזו רמת סיכון נלקחה בדרך להשגת התוצאה.

אי-ודאות היא חלק בלתי נפרד מעולם ההשקעות. לכן, השאלה אינה רק איפה להשקיע היום, אלא כיצד לבנות הון שיוכל להתמודד עם שינויים בשווקים, בריבית ובמציאות הכלכלית, ולהמשיך לשרת את המטרות שלכם לאורך זמן.

עם יותר מחמישה עשורים של ניסיון, כ-70 אלף לקוחות ונכסים בהיקף של כ-35 מיליארד ש"ח, קלי מעניקה מעטפת מקצועית שמסתכלת על כלל ההון שלכם, ולא רק על מוצר או השקעה בודדת. הייחודיות של קלי טמונה בעצמאות שלה. הקבוצה אינה בבעלות בית השקעות או חברת ביטוח, ועובדת מול מגוון רחב של גופים ומנהלי השקעות.

כך ניתן לבחון את הפתרונות הקיימים בשוק ולבנות עבור כל לקוח אסטרטגיה המותאמת למטרות, לטווחי הזמן, לצורכי הנזילות ולרמת הסיכון שלו. במקום לקבל החלטות בכל פעם שהשוק משתנה, בקלי עוזרים לבנות תוכנית פיננסית שמחברת בין השקעות, חיסכון, פנסיה, פרישה וניהול סיכונים, ולבחון אותה לאורך הדרך בהתאם לשינויים בחיים ובשווקים.

כי בתקופה שבה קשה לדעת מה יקרה מחר, היתרון האמיתי הוא לא לדעת לחזות את העתיד, אלא לדעת שההון שלכם מנוהל מתוך אסטרטגיה ברורה. רוצים לבדוק האם ההון שלכם בנוי נכון גם לתקופות של אי-ודאות? המומחים של קבוצת קלי כאן כדי לבחון את התמונה יחד איתכם.

* האמור מובא כמידע כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או תחליף לשירות המתחשב בנתונים ובצרכים האישיים של כל אדם. השקעה בשוק ההון כרוכה בסיכונים, לרבות אפשרות להפסד.